Globalización Financiera

la forma funcional del capital que en el proceso analizado ha tomado mayor dinamismo. Consideramos antecedentes remotos del mismo al periodo de finales del siglo XIX y principios del XX, aproximadamente hasta 1922, cuando se interrumpe el proceso de internacionalización financiera, y su reinicio con las instituciones de Bretton Woods. El desarrollo, en los sesenta, de los euromercados nos sirve de enlace entre antecedentes remotos e inmediatos. Es por eso que nos referiremos a los antecedentes inmediatos a partir precisamente del desarrollo de los euromercados, la crisis de Bretton Woods y buena parte de los ochenta, llegando finalmente a la globalización financiera. La incertidumbre de los últimos años de los '60 y los primeros de los '70 (hasta finales de 1973) en relación con el funcionamiento del de los mercados financieros internacionales, el desmoronamiento del sistema de Bretón Woods y la elevación del precio de las materias primas (rematada con el shock del petróleo) concluyeron el periodo de intenso crecimiento económico que se basó en el crecimiento de mercados internos como resultado de inversión e innovación industrial y de una activa intervención del Estado en la economía Al final de esta etapa se reúnen tina serie de factores que interactuando condicionan el orden financiero internacional desde los años '70 como antecedentes inmediatos de la globalización financiera. Ellos son fundamentalmente la crisis definitiva del sistema de Bretton Woods, el desarrollo de la colocación en las economías occidentales del excedente comercial en dólares (logrado por los países exportadores de petróleo), la desorganización de los mercados de materias primas, el cambio en la estrategia financiera de las ETN y los crecientes déficit presupuestarios de los países desarrollados. Todo esto se sintetiza en la crisis económica y la disminución de la cuota de ganancia desde finales de los sesenta y principios de los setenta. La contracción de la tasa de crecimiento de la economía mundial, como se observó en los '70, llevó a la disminución de las oportunidades de inversión propiamente en la esfera de la producción. pero la reducción de las oportunidades de valorización real del capital, de suyo no implica la falta de oportunidades de "valorización" financiera, sino que éstas existen siempre que se verifique una demanda de fondos de magnitud significativa respecto de la oferta y/o cierto juego de apuestas en el cual se pueda participar con una parte del excedente económico monetizado. La génesis del proceso de globalización financiera es el resultado de la combinación e interacción de lo que hemos llamado antecedentes remotos e inmediatos. La causa principal de este proceso reside en la caída de la cuota de ganancia, desde principios de los setenta, que condujo a un exceso de liquidez que necesitaba buscar una colocación rentable para garantizar la valorización del capital. Lo cual encontró un camino en el otorgamiento de créditos a países periféricos, que con la crisis de la deuda de 1982, deja de manifiesto las “Insuficiencias” de los montos de financiación bancaria y la necesidad de manejar montos de financiamientos a través de la bolsa. La llamada globalización financiera, es la forma concreta en la que el capital ha podido resolver su baja rentabilidad en las inversiones reales y darle cauce a la abundancia de liquidez que busca rentabilidad rápidamente a través del proceso de bursatilización del crédito (más adelante volveremos sobre el tema). Las transformaciones que han tenido lugar en los mercados financieros internacionales han removido completamente sus cimientos. Estos cambios afectan a la naturaleza y a la composición de los servicios que ofrecen, así como también, el ritmo en que se han ido interrelacionando. Los mercados financieros globales incluyen una serie de actividades completamente nuevas, la aparición de numerosas innovaciones financieras que pretenden dar respuesta a problemas que se van planteando y la construcción y reconstrucción de un marco institucional para su desarrollo que rebasa las fronteras nacionales. Para muchos autores el sistema financiero internacional es hoy más complejo y global, pero al mismo tiempo más volátil e inestable. El mayor grado de internacionalización y de complejidad alcanzado se relaciona con el hecho de que los servicios financieros son una pieza clave para el desarrollo económico de cada una de las partes del sistema económico. Las carteras del ahorro mundial están en manos de un numero relativamente reducido de administradores profesionales. La combinación de innovación y profesionalización deriva en un aumento de la "sensibilidad" de los mercados financieros y de los agentes económicos. Lo cierto es que esa sensibilidad de los mercados y de los agentes desemboca en la búsqueda de mecanismos de minimización de riesgos, a través de la utilización de instrumentos financieros nacidos de todo el proceso de innovación financiera. Desde una perspectiva más esencial, esos nuevos instrumentos son la expresión del desarrollo de la irracionalidad de las formas mercantiles en las que deriva el desarrollo del crédito hasta el actual proceso de globalización financiera. Tan irracionales se vuelven, que son cada vez más parasitarias.