LA DESINTERMEDIACIÓN FINANCIERA Y LA BURSATILIZACIÓN DE ACTIVOS

El desarrollo del crédito brinda al capitalista un poder absoluto (dentro de ciertos límites) de disposición sobre capital ajeno y propiedad ajena que es también por tanto, un poder de disposición de trabajo ajeno. La facultad de disponer de capital social ajeno (o capital internacional ajeno) le permite disponer también de trabajo social ajeno (trabajo social internacional ajeno). El sistema de crédito con su doble función (de palanca y freno de la producción capitalista) acelera al mismo tiempo las contradicciones entre el capital social y los no propietarios que lo manejan, lo cual se refleja en las crisis económicas y acelera el desarrollo material de las fuerzas productivas y la instauración del mercado mundial que es la base para las nuevas formas de producción. La intermediación bancaria clásica dio paso a la conexión de ahorradores e inversores a través de los mercados financieros: las operaciones financieras se desplazaron desde las ventanillas bancarias hacia las bolsas de valores. La actividad bancaria se relaciona más con la emisión y colocación de títulos que con créditos y depósitos tradicionales. El papel moneda permitió construir sobre él la creación de dinero bancario y ambos sirven de base para la creación de dinero financiero 6. El proceso de bursatilización 7 del crédito expresa el cambio en los patrones de financiamiento, con el mayor peso adquirido por las operaciones de intercambio directo de obligaciones entre prestatarios finales y prestamistas, a través de una masiva conversión de activos financieros en valores comercíalizables, con la consiguiente emisión de distintos tipos de instrumentos por parte de los primeros (bonos, ventas de préstamos aceptaciones bancarias, acciones, papeles comerciales, certificados de depósito, etc.), y su adquisición por parte de segundos, sin que en el proceso intervenga la función tradicional de los inter­mediarios financieros, de recibir y otorgar fondos prestables. Ellos han implicado un abandono relativo del crédito bancario a favor de la comercialización de valores, y la consiguiente transición de un patrón de financiamiento propiamente bancario a otro principalmente bursátil (Estay, 2001: 24). Todas las tendencias de los mercados financieros internacionales están expresando en el comportamiento del movimiento de los flujos de capital algo que subyace en dicho proceso: la necesidad de cambiar los patrones de financiamiento dado el ajuste en el patrón de acumulación del capital ante nuevas condiciones para su valorización a escala planetaria debido a su menor rentabilidad en las inversiones. La lógica del capital necesita centrarse en la "gestión" de la crisis 8 más que solucionarla, Es por eso que el neoliberalismo es el conjunto coherente de políticas para gestionar el capital. en la "gestión" el capital ajusta el mecanismo de acumulación transnacional a través de los cambios en los patrones de financiamiento que implican para el subdesarrollo, patrones de dependencia financiera y de acumulación estructuralmente deformada de forma más pronunciada. El proceso de "globalización financiera" expresa el nuevo funcionamiento sistémico del capitalismo o la nueva forma del régimen de acumulación en la etapa actual o régimen globalizado con dominio financiero (financiarización o hipertrofia financiera)g, y que refleja la adaptación y ajuste del mecanismo económico a las nuevas exigencias de la valorización del capital que imponen la necesidad de recomposición de su cartera de valorización como forma de gestión nos referimos al ajuste en el patrón de acumulación del capital hacia un patrón sesgadamente rentista.